バフェットの相棒はどこに消えた？

バフェットとマンガー、そして「もう一人」の天才

投資の神様ウォーレン・バフェットと、その右腕チャーリー・マンガー。この二人は資産運用会社バークシャー・ハサウェイの象徴として世界に君臨しているが、かつて彼らには「リック・ギリン」という名の、同等の知能を持った三人目の相棒がいた。

リックは決して二人の部下ではなく、バフェット本人が「これほど頭の切れる男は他にいない」と認めたほどの天才投資家だった。40年前、彼ら三人は常にセットで投資判断を下し、共に莫大な富を築く「最強のトリオ」だったのだ。だが、現在リックの名前を知る者は一人もいない。

バフェットはあるインタビューで、消えた相棒についてこう回想している。「チャーリーと私は、いつか金持ちになれると知っていた。だから急がなかった。でも、リックは違った。彼は急いで金持ちになろうとしていたんだ」。

生き急ぎ野郎を襲った「マージン・コール(追証)」の悲劇

1973年から74年にかけて、株式市場を未曾有の暴落が襲い、バークシャーの株価は70%も下落した。

自分の金だけで、借金することなく、現物取引投資だけをしていたバフェットとマンガーは、ただ嵐が過ぎるのを待つことができた。しかし、さらなる巨利を急いだ天才リックは、借金（レバレッジ）を注ぎ込んでの信用買いの勝負に出ていた。しかし、その暴落相場では株価が下がり、借金の担保として持っている株を強制的に売らなければならなくなり、最後には「マージン・コール（追証）」という地獄が彼を待っていた。

信用買いの勝負に大敗したリックは、借金を返すため虎の子であるバークシャー株を一株40ドル未満という、今から見れば「ゴミ」のような価格でバフェットに売却し、”戦場”から退場した。現在の株価が一株数十万ドルであることを考えれば、彼が支払ったのは「数千億円の授業料」だった。彼は「金持ちになる」才能はあったが、「金持ちでい続ける」ためのサバイバル能力が欠けていたのである。

金持ちになるには楽観主義、金持ちを続けるには恐怖が必要

この事例から著者のモーガン・ハウセルは、「金持ちになる方法」と「金持ちを続ける方法」は全く別のスキルであると説く。

前者はリスクを取り、大胆に攻める楽観主義が必要だが、後者はその真逆、パラノイア（偏執狂）的な恐怖心を持ち、いつか全てが吹き飛ぶかもしれないリスクに備える謙虚さが必要だ。リックのように、たとえ99回勝っても、最後の1回で全てを失うような賭けをしてはいけない。ロシアンルーレットで5回引き金を引いて死ななかったとしても、それは「天才的なスキル」ではなく、単なる「運」に過ぎない。そして、運はいずれ尽きるものである。

ただ、ハンマーを振り下ろし続けろ

バフェットが世界一の投資家になれた最大の理由は、市場平均を上回る利回りの高さだけではなく、「75年以上投資を続けている」という継続性にある。彼は一度も市場から退場しなかった。

複利という魔法は、長い時間をかけなければ発動しない。そして時間を味方につけるためには、何があっても「死なない（破産しない）で市場に居続ける」ことが絶対条件となる。一日で100万円儲けることよりも、次の日も株式市場という土俵に立っていること。我々が胸に刻むべきは、派手な勝利への渇望ではなく、地味で臆病なまでのサバイバル精神なのである。